别人忙着出海,复星却出售海外资产回转国内,是明智之举吗?

编者按:绝对明智!


鸵鸟创投媒体(微信:wechuangye)了解,外媒报道称,当海航集团在海外“疯狂”收购的时候,复星国际——这个第一家开拓海外收购狂潮的中国大型企业集团,却正在出售海外资产,并开始回转国内。这,会是一个明智之举吗?

复星的业务覆盖范围很广泛,从保险业到旅游业,据报道该公司去年净收入达到了 103 亿元人民币(约合 15 亿美元),上涨了 28%——之所以取得如此优异的成绩,很大程度上得益于降低成本和国内投资的回报,包括出售一些上市公司的股份。最近,复星首席执行官梁信军因为身体原因辞职——但这并没有对复星回转国内的战略产生影响,过去由于在海外市场的大量收购交易,导致加剧了复星的债务负担,比如复星收购了法国度假村集团 Club Med,加拿大“国宝级”的太阳马戏团,以及以 10 亿欧元收购葡萄牙最大保险集团 Fidelidade 80% 的股份,等等。

鸵鸟创投媒体(微信:wechuangye)还了解到,根据中国国际金融有限公司透露的数据显示,去年六月,复星公司净负债比率为 72%,但是到了去年年底,这一数字已经降低到了 60%。中金公司分析师表示,去年,复星的资金成本也得到了有效控制,降低了 50 个基本点,达到 4.5%。复星去年净收入为 103 亿元人民币。

不仅如此,复星出售海外资产,并不是在做赔本买卖。举个例子,去年年底,复星集团将旗下北美保险公司 Ironshore 公司 100% 股份出售给了美国 Liberty Mutual 集团,交易金额达到了 30 亿美元,基于出售事项卖方将确认之未经审计的税后收益约为 3.1亿美元。换句话说,复星集团在收购了这家公司短短十二个月之后,就赚到了 3.1 亿美元。相比之下,安邦集团在 2015 年底发起的 16 亿美元收购美国保险公司 Fidelity & Guaranty Life 交易,却还在等待美国监管机构的“绿灯”。

有趣的是,美国监管机构一直在关注中国投资人收购美国的保险资产,而复星却在此之前就已经成功脱身——去年,复星的保险总投资回报率为 3.3%,而 2015 年为 3.9%。

而在印度和俄罗斯这样的新兴市场,复星集团也取得了不俗的投资成绩。举个例子,复星收购法国度假村集团 Club Med 已经为他们带来了回报。自从被复星收购以来,Clube Med 已经在中国开设了五家度假村,而且该集团收入也在不断增长。

专注于健康、财富管理和幸福,可能听上去是个不错的理念,但对于复星集团来说,相比于收购海外公司来扩大资产,满足中国国内消费者的需求显然是个更好的投资回报策略。虽然复星失去了自己的首席执行官,但他们的战略方向并没有跑偏。

本文作者:Tino

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